Российская Экономическая Академия им. Г. В. Плеханова Факультет: инженерно-экономический Кафедра: гостиничного и туристического бизнеса учебное пособие - страница 30

^ Тема 9. Финансовая устойчивость, платежеспособность и рентабельность предприятия ИГиТ

  • финансовая устойчивость предприятия;

  • оценка платежеспособности и ликвидности предприятия, ликвидный денежный поток;

  • диагностика банкротства предприятия.
^ 9.1. Финансовая устойчивость предприятия
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, возможностью свободного маневра денежными средствами, эффективностью использования денежных средств в процессе текущей (операционной) деятельности.

Финансовая устойчивость – это результат рационального управления собственными и заемными средствами. Собственные финансовые ресурсы включают:

Внешний признак финансовой устойчивости - платежеспособность, т.е. способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства. К показателям удовлетворительной платежеспособности можно отнести:

Низкая платежеспособность может быть временной – случайной, преодолеваемой без тяжких последствий, и хронической - ведущей фирму к банкротству.

Важнейший аспект финансовой устойчивости – кредитоспособность. Кредитоспособным считается предприятие, отвечающее требованиям, необходимым для получения кредита и способное своевременно возвратить кредитору за счет собственных финансовых ресурсов взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов.

Высший уровень финансовой устойчивости - когда прибыли хватает не только на погашение ссудной задолженности перед банками и уплату налогов на прибыль, но и на инвестиции в развитие. Как правило, инвестиции осуществляются за счет долгосрочного кредитования под будущие прибыли. Поэтому при анализе финансовой устойчивости необходимо оценивать рост не только абсолютной массы прибыли, но и рост ее уровня относительно используемого капитала, то есть рентабельность капитала.

Уровень рентабельности – мера доходности бизнеса. Высокая доходность связана со значительным уровнем предпринимательского риска. Может оказаться, что гостиница в состоянии обеспечить достаточный уровень платежеспособности лишь за счет высокой доходности хозяйственных операций при высоком уровне предпринимательского риска. Это недопустимо. Вместо прибыли предприятие может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).

Финансовая же устойчивость предприятия — это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска. На финансовую устойчивость предприятия ИГиТ влияют:

Практическая работа по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности.

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей, осуществление авансовых платежей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и займы). Показатели излишка или недостатка средств для формирования запасов характеризуют уровень финансовой устойчивости предприятия.

^ I. Оценка и анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям. Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень обеспеченности производственных запасов источниками их финансирования. Исходными параметрами оценки являются:

1. ^ Наличие собственных оборотных средств (СОС - чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода. Формула расчета:

СОС = СК - ВОА, где

СК — собственный капитал (раздел III баланса);

BOA — внеоборотные активы (раздел I баланса).

2. ^ Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) на конец расчетного периода. Формула расчета:

СДИ = СК – ВОА + ДКЗ = СОС + ДКЗ, где

ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса).

3. ^ Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) на конец расчетного периода. Формула расчета:

ОИЗ = СДИ + ККЗ, где

ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС):

∆СОС = СОС - 3,

где 3 — запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆СДИ):

∆СДИ=СДИ - 3.

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (∆ОИЗ)

∆ОИЗ = ОИЗ-3.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехмерной модель М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ), которая характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (Табл. 9.1).

Таблица 9.1

Типы абсолютной финансовой устойчивости предприятия на основе трехмерной модели

Тип абсолютной финансовой устойчивости

Трехмерная модель

Источники финансирования запасов

Краткая характеристика финансовой устойчивости

1. Абсолютная финансовая устойчивость

М = (1, 1, 1)

^ ∆СОС>0; ∆СДИ> 0; ∆ОИЗ> 0

Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)

Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов

2. Нормальная финансовая устойчивость

М = (0, 1, 1)

∆СОС 0; ∆ОИЗ > 0

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы

Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности

3. Неустойчивое финансовое состояние

М = (0, 0, 1)

∆СОС < 0; ∆СДИ 0

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс

краткосрочные

кредиты и займы

Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние

М = (0, 0, 0)

∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0.




Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Основные пути улучшения платежеспособности на предприятиях, имеющих неустойчивое финансовое состояние, следующие:

^ II. Оценка и анализ финансовой устойчивости по относительным показателям. Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными, а также изучения динамики их изменения за определенный период. Базисными показателями могут быть:

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью финансовых коэффициентов (Табл. 9.2).

Таблица 9.2

Коэффициенты относительной финансовой устойчивости гостиничного предприятия

Наименование

показателя

Что

характеризует

Способ

расчета

Интерпретация

Показателя

1. Коэффициент финансовой независимости (Кфн)

Долю собственного

капитала в

итоге баланса

Кфн = СК/ВБ

СК — собственный

капитал;

ВБ — итог баланса.

Рекомендуемое значение показателя — выше

0,5. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников

2. Коэффициент

задолженности (К3)

Соотношение

между заемными

и собственными

средствами

^ КЗ = ЗК/СК

ЗК — заемный капитал;

СК — собственный капитал.

Рекомендуемое значение

показателя — 0,67

3. Коэффициент

самофинансирования (Ксф)

Соотношение

между собственными и заемными

средствами

Ксф = СК/ЗК

СК — собственный капитал;

ЗК — заемный капитал.

Рекомендуемое значение > 1,0. Указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств

4. Коэффициент обеспеченности

собственными

оборотными

средствами (К0)

Долю чистого

оборотного капитала в оборотных

активах

КО = СОС/ОА

СОС — собственные оборотные средства;

ОА — оборотные

активы.

Рекомендуемое значение показателя > 0,1 (или

10%). Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении

независимой финансовой

политики

5. Коэффициент

маневренности (Км)

Долю собственных

оборотных средств в собственном капитале

Км = СОС/СК

СОС — собственные оборотные средства;

СК — собственный капитал.

Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра

6. Коэффициент финансовой напряженности (К ф.н.)

Долю заемных средств в валюте баланса заемщика

К ф.н.= ЗК/ВБ

ЗК — заемный капитал;

ВБ — итог баланса.

Не более 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников

7. Коэффициент

соотношения оборотных и внеооборотных активов (Кс)

Сколько

Внеоборотных

активов

приходится на

каждый рубль

оборотных

активов

Кс =ОА/ВОА

ОА — оборотные

активы;

BOA — внеоборотные

активы

Индивидуален для каждого

предприятия. Чем выше

значение показателя, тем

больше средств авансируется в оборотные активы

8. Коэффициент

имущества производственного назначения (Кипн)

Долю имущества

производственного

назначения в активах предприятия

Кипн = (ВОА+3)/А

BOA — внеоборотные активы;

3 — запасы;

А — общий объем активов (имущества)

Кипн>0,5.При снижении показателя ниже чем 0,5,

необходимо привлечение

заемных средств для пополнения имущества

Анализ коэффициентов – это нахождение соотношения между двумя отдельными показателями. В табл. 9.2 представлен лишь ряд коэффициентов из большого числа, используемого в практике, но всех их можно объединить в 5 групп по следующим характеристикам:

а) возможности погашения текущих обязательств;

б) движения текущих активов;

в) собственного капитала;

г) результатов основной деятельности;

д) информации о состоянии рынка.

Методика анализа названных выше коэффициентов состоит в сравнении:

7250654559368390.html
7250756635298224.html
7250884071014163.html
7250928789533466.html
7251058381655492.html